Ключевая ставка: что такое, на что влияет и зачем за ней следить

Что такое ключевая ставка

Ключевая ставка является основным инструментом денежно-кредитной политики регулятора финансового сектора страны — Банка России (Центрального банка Российской Федерации). Стоимость денег в банковской системе зависит от ключевой ставки.

Как это работает. Поскольку Центральный банк выступает в качестве кредитора и заемщика последней инстанции, параметры его операций определяют общий уровень процентных ставок в банковской системе страны. Ключевая ставка, в свою очередь, является ориентиром, от которого рассчитываются параметры операций: по кредиту — обычно ставка выше ключевой (добавляется некоторая премия), по депозиту — немного ниже (с учетом на счету небольшая скидка).

По рыночным ставкам банки предоставляют друг другу ссуды и взаимно размещают избыточную ликвидность (свободные средства, которые банк не размещает на рынке из-за риска дефолта). Обычно они находятся в диапазоне ставок Центрального банка, точно близко к справочной ставке.

Возможность разместить избыточную ликвидность в Центральном банке является важным механизмом для банков, поскольку даже небольшой процент депозитов в значительных суммах может снизить возможные потери, если эти средства просто оставались на счетах банка под 0%.

В крайних случаях, например, в Европе, Европейский центральный банк, например, не платит, а взимает проценты за размещение избыточной ликвидности на своих счетах, что, в свою очередь, стимулирует банки покупать облигации и выдавать ссуды.

Ключевая ставка — это показатель, от которого зависит стоимость денег в стране для всех участников экономического процесса.

При изменении ключевой ставки — снижении или, наоборот, повышении — ставки банков часто корректируются в том же направлении.

Отношение ключевой ставки к средним ставкам по депозитам и кредитам (в рублях) на 2020 — начало 2021 гг

Период Справочная ставка Максимальная средняя ставка по депозитам в рублях за период (10 крупнейших банков по депозитам физических лиц.)

01.01 — 02.10.2020	6,25%	5,765%	13,51%
10.02 — 27.04.2020	6.0%	5,317%	13,216%
27.04 — 22.06.2020	5,5%	5,125%	12,83%
22.06.2020 — 27.07.2020	4,5%	4,587% (над ключом)	12,24%
27.07.2020 — 22.03.2021	4,25%	4,456% (над ключом)	12,026%

Период	01.01 — 02.10.2020
Ключевая ставка	6,25%
Средняя максимальная ставка по депозитам в рублях за период (10 крупнейших банков по депозитам физических лиц)	5,765%
Среднее значение средневзвешенных процентных ставок по кредитам физическим лицам за период (учитывались как кредиты сроком до 1 года, так и более 1 года.)	13,51%

Период	10.02 — 27.04.2020
Ключевая ставка	6.0%
Средняя максимальная ставка по депозитам в рублях за период (10 крупнейших банков по депозитам физических лиц)	5,317%
Среднее значение средневзвешенных процентных ставок по кредитам физическим лицам за период (учитывались как кредиты сроком до 1 года, так и более 1 года.)	13,216%

Период	27.04 — 22.06.2020
Ключевая ставка	5,5%
Средняя максимальная ставка по депозитам в рублях за период (10 крупнейших банков по депозитам физических лиц)	5,125%
Среднее значение средневзвешенных процентных ставок по кредитам физическим лицам за период (учитывались как кредиты сроком до 1 года, так и более 1 года.)	12,83%

Период	22.06.2020 — 27.07.2020
Ключевая ставка	4,5%
Средняя максимальная ставка по депозитам в рублях за период (10 крупнейших банков по депозитам физических лиц)	4,587% (над ключом)
Среднее значение средневзвешенных процентных ставок по кредитам физическим лицам за период (учитывались как кредиты сроком до 1 года, так и более 1 года.)	12,24%

Период	27.07.2020 — 22.03.2021
Ключевая ставка	4,25%
Средняя максимальная ставка по депозитам в рублях за период (10 крупнейших банков по депозитам физических лиц)	4,456% (над ключом)
Среднее значение средневзвешенных процентных ставок по кредитам физическим лицам за период (учитывались как кредиты сроком до 1 года, так и более 1 года.)	12,026%

Расчеты основаны на данных ЦБ РФ по январь 2021 г включительно. Таблица составлена ​​на основе показателей динамики максимальной процентной ставки по депозитам в 10 крупнейших банках по объему привлеченных депозитов физических лиц, а также показателей динамики средневзвешенных ставок по кредитам, предоставленным физическим лицам на срок до 1 года и более 1 года

Как узнать текущий уровень ключевой ставки

На сайте Банка России. По ссылке показана не только текущая стоимость, но и все предыдущие в ретроспективе — с 2013 года, когда появилось само понятие ключевой ставки.

Зачем ЦБ понижает или повышает ключевую ставку

Ключевая ставка — это политический инструмент Банка России, который позволяет ему влиять на инфляцию или процесс обесценивания денег. Таким образом ЦБ проводит политику, направленную на инфляцию, то есть удерживает ее в допустимых пределах для финансовой системы страны.

Что такое инфляция

Целевой показатель инфляции на 2020 год составлял 4%. Но в действительности индикатор превысил ожидаемое значение и составил 4,91%.

Когда ключевая ставка падает, падает и стоимость заимствования для банков. Таким образом, кредиты для юридических и физических лиц дешевеют, а депозиты показывают меньшую доходность. Экономить на депозитах становится невыгодно. Приток средств на банковские депозиты сокращается. А выдача кредитов чаще, наоборот, растет.

Освобожденных людей, то есть не отправленных на депозиты, а полученных в качестве ссуд, население начинает активнее тратить, а также вкладывать средства в фондовый рынок. Это стимулирование совокупного спроса.

Однако из-за роста спроса цены тоже начинают расти. Поскольку предложение немного отстает от спроса (просто потому, что иногда невозможно быстро увеличить производство и удовлетворить возросший спрос), производитель поднимает цены. Цены растут: идет процесс инфляции.

Проще говоря: инфляция приводит к тому, что за ту же сумму денег потребитель может купить меньше товаров и услуг, чем раньше.

Используя довольно сложные модели, центральный банк определяет нейтральный уровень ключевой ставки: уровень, при котором экономика находится на исторической траектории роста, занятость близка к полной, а инфляция поддерживается близкой к целевому уровню. Нейтральный уровень ставки определяется многими макроэкономическими переменными: от демографии до производительности труда и структуры экономики. Принимая во внимание уровень нейтральной ставки, ЦБ определяет стимулирующую денежно-кредитную политику, то есть когда базовая ставка устанавливается ниже нейтрального уровня, или обязательная, если она выше. Как чрезмерно низкая ключевая ставка, так и чрезмерно высокая говорят о стрессовой ситуации в экономике. Слишком низкая ставка может «перегреть» экономику, что чревато высокой инфляцией и образованием «пузырей» на рынках. С другой стороны, слишком высокий уровень может серьезно ограничить экономический рост.

Дмитрий Турмышеваналист «Газпромбанк — Управление активами»

Если ключевая ставка повышается, стоимость денег повышается. Чем дороже заемные средства для банков, тем дороже они становятся для бизнеса и населения. Кредиты дорожают, соответственно, снижается спрос на заемные деньги. С другой стороны, сбережения растут: вклады становятся привлекательнее, дают больше денег. Потребители тратят меньше, спрос падает, продажи производителей падают. Если цены останутся на прежнем уровне, компания рискует обанкротиться. Чтобы поддерживать спрос, компании могут снижать цены на свою продукцию. Следовательно, инфляция замедляется. Однако напрямую эта схема не работает, особенно в условиях высокой концентрации рынка и большого количества монополий.

важно, чтобы Банк России поддерживал разумный баланс, учитывая максимально возможное количество факторов, при прогнозировании последствий. Удержание темпов роста инфляции в допустимых пределах — одна из задач финансового регулятора.

Как движение ключевой ставки отражается на экономике в целом

Проще говоря, повышение справочной ставки ведет к ограничению экономического роста, а снижение, наоборот, к его ускорению. Но это работает только в теории, но на практике не все так линейно.

Снижение базовой ставки обычно работает на рост экономики. Чем дешевле участники экономического процесса получают деньги, тем больше проектов они могут найти для финансирования, бизнес растет, безработица и т.д.

Материальная выгода по займам

Если организация или владелец индивидуального бизнеса предоставили ссуду сотруднику, основателю или другому аффилированному лицу, бухгалтер должен ежемесячно рассчитывать подоходный налог с населения из материальных пособий. Возникает, если размер процентов по кредиту меньше 2/3 ставки рефинансирования (п. 1 п. 2 ст. 212 Налогового кодекса РФ). Подоходный налог с населения необходимо удерживать с доходов по ставке 35% (п. 2 ст. 224 Налогового кодекса РФ). В этом случае материальная выгода должна рассчитываться ежемесячно — до последнего числа каждого месяца в течение периода, на который был получен заем.

Пример

Организация предоставила директору беспроцентную ссуду сроком на один год. Сумма кредита — 500 000 руб. Материальная выгода за октябрь 2021 года с учетом новой справочной ставки составит 1840,18 руб. (500000 руб. × 2/3 × 6,75% / 365 дней × 31 день). НДФЛ — 644 рубля. (1840,18 × 35%).

Изменения ключевой ставки: что уже было и чего ждать?

В период с декабря 2014 г по март 2018 г базовая ставка снизилась с 17% до 7,25%, затем она дважды повышалась Банком России и в декабре 2018 г достигла 7,75%. Снижение ставки было связано со многими факторами: снижением уровня инфляции до исторического минимума, функционированием программы доступного кредитования и ипотеки, уменьшением количества кредитных организаций (с 2013 года Банк России отозвало более 400 лицензий на банковскую деятельность) и др процентные ставки по кредитам и исторически рекордный показатель по выдаче ипотечных кредитов в 2018 году — 1,3 трлн руб., сообщает BKI Equifax. Сейчас снижение ставки Банком России крайне маловероятно. Большинство экспертов обсуждают только сохранение или небольшое увеличение до 8%.

необходимо учитывать и другие факторы влияния центрального банка. Они используются параллельно с изменением курса. Прежде всего, поговорим о валютных интервенциях, то есть о прямом участии Банка России на валютном рынке. Центральный банк осуществляет операции по купле-продаже иностранной валюты с целью пополнения или использования золотовалютных резервов. Покупая иностранную валюту, Банк России увеличивает ее стоимость, так как она выводится из обращения и переходит в категорию резервов, а значит, ее количество на рынке уменьшается.

Поскольку ЦБ уже заявил о намерениях в области валютных интервенций, то есть ежедневных покупок на сумму 15,6 млрд рублей, ситуация может вынудить регулятора повысить ставку. Действительно, в связи с очередной волной ожидаемых санкций и возвращением Банка России к накоплению валюты рубль может оказаться под сильным давлением, а доллар и евро смогут восстановить утраченные в декабре-январе позиции.

Компаниям

• Личный кабинет
• Корпоративные пенсионные планы
• Этапы реализации программы

Как часто может меняться ключевая ставка

Правление Банка России принимает решения по ключевой ставке восемь раз в год: на четырех основных и четырех промежуточных заседаниях. Даты проведения этих встреч опубликованы на сайте Центробанка.

Ключевую ставку не нужно менять каждый раз. Совет директоров может принять решение оставить его на нынешнем уровне. Таким образом, с 27 июля 2020 года по 21 марта 2021 года действовала ставка 4,25% годовых. 22 марта вступило в силу решение о повышении базовой ставки на 25 б.п., до 4,5% годовых, впервые с 2018 г. 23 апреля Банк России увеличил показатель еще на 50 б.п., до 5,0. %. Это значение будет действовать до тех пор, пока Банк России не решит изменить его в ту или иную сторону.

Что означает повышение и понижение ставки?

Как мы отметили выше, ключевой вопрос касается всех сторон нашей жизни.

Ключевая ставка влияет на:

• Инфляция
• Курс рубля
• Займы
• Депозиты
• Экономический рост

Воздействие на инфляцию

Давайте подробнее рассмотрим влияние ставки. Как центральный банк влияет на инфляцию на ключевую ставку? Здесь все просто. Увеличивая показатель, регулятор создает ситуацию, когда банки вынуждены тратить больше денег на погашение кредитов ЦБ.

Банки, конечно, перекладывают свои расходы на конечных заемщиков, увеличивая для них ценность своих денег. Однако, когда процентные ставки по кредитам начинают расти, заемщики больше не выстраиваются в очередь за деньгами. Многие начинают отказываться от идеи взять ссуду. Других отказывают сами банки, потому что они видят, что гражданин с размером его зарплаты не сможет обслужить подорожавшую ссуду.

Что происходит в результате? В экономику поступает меньше денег. Граждане покупают меньше машин, квартир, товаров народного потребления в кредит. Поскольку нет стремительного спроса на товары и услуги, цены держатся спокойно, а в некоторых случаях даже падают.

Воздействие на курс рубля и вклады

Обычно повышение ключевой ставки приводит к укреплению рубля. Это тоже довольно легко объяснить. После того, как деньги центрального банка стали дороже для банков, финансовые организации обычно начинают повышать ставки по депозитам, чтобы привлечь дополнительные средства от населения.

Горожане видят, что вклады становятся выгодным способом сэкономить. Стоимость рубля начинает расти, особенно при низкой инфляции. Граждане понимают, что лучше положить деньги на депозит в рублях под 8-12% годовых, чем держать их, например, в долларах под скромные 0,5-1% годовых. Поэтому, если на рынке нет валютной паники, курс рубля начинает постепенно укрепляться, и заслуга в этом процессе целиком принадлежит ключевой ставке.

Воздействие на экономический рост

Поскольку все процессы в экономике взаимосвязаны, иногда, получив желаемое, приходится чем-то жертвовать. Повышая ключевую ставку, ЦБ РФ получает контроль над инфляцией, укрепляет рубль, но, к сожалению, экономический рост страны начинает замедляться. В 2017 году рост ВВП составил скромные 1,5%, что очень мало для развивающейся экономики. Развитые Соединенные Штаты также смогли вырасти более чем на 2% в 2017%.

Повышение базовой ставки может еще больше снизить темпы роста российской экономики. Это связано с тем, что в экономику поступает меньше денег. При хороших депозитных ставках и дорогих кредитах граждане предпочитают копить деньги, а не тратить их. Доходы бизнеса сокращаются, экономический рост замедляется.

По динамике ключевой ставки можно хорошо проследить историю страны. Например, сразу бросается в глаза резкое повышение базовой ставки в последнем месяце 2014 г. Первое повышение было скромным на 1 процентный пункт. Но через 4 дня руководство регулятора было вынуждено собраться снова, чтобы поднять ставку еще на 6,5 процентных пункта. Таким образом, итоговая цифра составила 17% годовых.

Напомним, в то время страна столкнулась с серьезным давлением внешних факторов. В отношении страны введены санкции, цены на нефть резко упали на фоне новостей о избытке «черного золота» на рынке. Банковская система дает сбои, граждане спешат покупать доллары, опасаясь, что новый кризис может полностью уничтожить их сбережения.

В этой панической ситуации ЦБ повел себя абсолютно корректно. Резкое повышение базовой ставки в течение нескольких дней начало приносить свои плоды. Паника была локализована.

После 2014 года ключевая ставка Центрального банка Российской Федерации не повышалась до этого года. Регулятор планомерно его снижал. Следуя тенденции, банки снижают процентные ставки по кредитам. Благодаря продуманной денежно-кредитной политике население впервые смогло добиться рекордной инфляции и минимальных процентных ставок по кредитам. Низкие ставки спровоцировали настоящий кредитный бум, особенно в сфере ипотечного кредитования.

Почему инвестору важно знать об изменениях ключевой ставки

Ключевая ставка — это показатель, влияющий на все аспекты экономического процесса в стране. Включая фондовый и валютный рынки, что важно для инвесторов.

Чем акции отличаются от облигаций

Рынок акций

Повышение ставок обычно является негативным фактором для фондового рынка.

При низком курсе много «дешевых» денег, что позволяет активно вкладывать их в более рискованные активы. Спрос на акции растет, цены растут. Экономические кредиты для эмитентов — дополнительный источник средств на развитие бизнеса. Когда инвестиционные программы окупаются, компания растет, а доверие инвесторов к ее акциям возрастает.

При повышении ключевой ставки происходит обратный процесс. Это также влияет на то, что более дорогие деньги делают новые кредиты менее доступными для бизнеса и увеличивают стоимость обслуживания существующих. Это влияет на прибыль: она, естественно, уменьшается. Ну а размер прибыли косвенно влияет как на курс акций компании, так и напрямую на решения о размере дивидендов.

Таблица динамики ключевой ставки ЦБ РФ по годам

Значение ключевой ставки периода

17.09.2018 — настоящее время	7,50%
26.03.2018 — 17.09.2018	7,25%
12.02.2018 — 26.03.2018	7,50%
18.12.2017 — 02.12.2018	7,75%
30.10.2017 — 18.12.2017	8,25%
18.09.2017 — 30.10.2017	8,50%
19.06.2017 — 18.09.2017	9,00%
02.05.2017 — 19.06.2017	9,25%
27.03.2017 — 05.02.2017	9,75%
19.09.2016 — 27.03.2017	10,0%
14.06.2016 — 19.09.2016	10,5%
03.08.2015 — 14.06.2016	11,0%
16.06.2015 — 08.03.2015	11,5%
05.05.2015 — 16.06.2015	12,5%
16.03.2015 — 05.05.2015	14,0%
02.02.2015 — 16.03.2015	15,0%
16.12.2014 — 02.02.2015	17,0%
12.12.2014 — 16.12.2014	10,5%
05.11.2014 — 12.12.2014	9,50%
28.07.2014 — 11.05.2014	8,00%
28.04.2014 — 28.07.2014	7,50%
03.03.2014 — 28.04.2014	7,00%
03.02.2014 — 03.03.2014	5,50%

Не путайте ключевую ставку и ставку рефинансирования

Это еще один экономический инструмент, тоже нацеленный на кредитование коммерческих банков, но с несколько другим начальным значением. В отличие от ключевого, долгое время он носил справочный характер и не мог служить индикатором кредитной политики государства.

используется с 1992 года, сменив несколько официальных названий:

• «Единая процентная ставка» — телеграмма ЦБ РФ от 29 декабря 1991 г. 216-91;
• «Учетная ставка по централизованным кредитным ресурсам» — телеграмма Банка России от 10 апреля 1992 г., п. 84-92;
• «Ставка рефинансирования коммерческих банков» — телеграмма Банка России от 22 мая 1992 г. 01-156.

Ставка рефинансирования — это процент, который ЦБ использует для предоставления кредитов другим банковским структурам. Это не было связано с реальными ставками по некоторым банковским операциям. Приложение, в отличие от ключевого, ограничивалось следующими областями:

• начисление процентов по вкладам в рублях без налога на прибыль;
• расчет налоговых штрафов за просрочку платежа;
• основу налоговой базы по налогу на прибыль от процентов, сэкономленных при использовании заемных средств;
• для определения процентов по кредиту, если это не указано в договоре.

ВАЖНАЯ ИНФОРМАЦИЯ! С 1 января 2016 года ставка рефинансирования была приведена в соответствие с справочной ставкой и на сегодняшний день также составляет 6,75% годовых.

История изменения ставки рефинансирования

Период Ставка рефинансирования (%) Нормативный документ

14.09.2012 — 31.12.2015	8,25	Приказ Банка России от 13 сентября 2012 г. N 2873-у
26.12.2011 — 13.09.2012	восемь	Приказ Банка России от 23 декабря 2011 г. N 2758-У
05.03.2011 — 25.12.2011	8,25	Приказ Банка России от 29 апреля 2011 г. N 2618-У
28.02.2011 — 05.02.2011	восемь	Приказ Банка России от 25 февраля 2011 г. N 2583-У
06.01.2010 — 27.02.2011	7,75	Приказ Банка России от 31 мая 2010 г. N 2450-У
30.04.2010 — 31.05.2010	восемь	Приказ Банка России от 29 апреля 2010 г. N 2439-У
29.03.2010 — 29.04.2010	8,25	Приказ Банка России от 26.03.2010 N 2415-У
24.02.2010 — 28.03.2010	8,5	Приказ Банка России от 19 февраля 2010 г. N 2399-У
28.12.2009 — 23.02.2010	8,75	Приказ Банка России от 25 декабря 2009 г. N 2369-У
25.11.2009 — 27.12.2009	девять	Приказ Банка России от 24 ноября 2009 г. N 2336-У
30.10.2009 — 24.11.2009	9,5	Приказ Банка России от 29 октября 2009 г. N 2313-У
30.09.2009 — 29.10.2009	10	Приказ Банка России от 29 сентября 2009 г. N 2299-У
15.09.2009 — 29.09.2009	10,5	Приказ Банка России от 14 сентября 2009 г. N 2287-У
10.08.2009 — 14.09.2009	10,75	Приказ Банка России от 07.08.2009 N 2270-У
13.07.2009 — 09.08.2009	одиннадцать	Приказ Банка России от 10 июля 2009 г. N 2259-У
05.06.2009 — 12.07.2009	11,5	Приказ Банка России от 04.06.2009 N 2247-У
14.05.2009 — 04.06.2009	12	Приказ Банка России от 13 мая 2009 г. N 2230-У
24.04.2009 — 13.05.2009	12,5	Приказ Банка России от 23 апреля 2009 г. N 2222-У
01.12.2008 — 23.04.2009	13	Приказ Банка России от 28 ноября 2008 г. N 2135-У
12.11.2008 — 30.11.2008	12	Указание Банка России от 11.11.2008 N 2123-У
14.07.2008 — 11.11.2008	одиннадцать	Приказ Банка России от 11 июля 2008 г. N 2037-У
10.06.2008 — 13.07.2008	10,75	Приказ Банка России от 09.06.2008 N 2022-У
29.04.2008 — 09.06.2008	10,5	Приказ Банка России от 28 апреля 2008 г. N 1997-У
02.04.2008 — 28.04.2008	10,25	Приказ Банка России от 01.02.2008 N 1975-У
19.06.2007 — 03.02.2008	10	Телеграмма Банка России от 18 июня 2007 г. N 1839-У
29.01.2007 — 18.06.2007	10,5	Телеграмма Банка России от 26 января 2007 г. N 1788-У
23.10.2006 — 28.01.2007	одиннадцать	Телеграмма Банка России от 20.10.2006 N 1734-У
26.06.2006 — 22.10.2006	11,5	Телеграмма Банка России от 23.06.2006 N 1696-У
26.12.2005 — 25.06.2006	12	Телеграмма Банка России от 23 декабря 2005 г. N 1643-У
15.06.2004 — 25.12.2005	13	Телеграмма Банка России от 11.06.2004 N 1443-У
15.01.2004 — 14.06.2004	14	Телеграмма Банка России от 14 января 2004 г. N 1372-У
21.06.2003 — 14.01.2004	16	Телеграмма Банка России от 20.06.2003 N 1296-У
17.02.2003 — 20.06.2003	18	Телеграмма Банка России от 14 февраля 2003 г. N 1250-У
07.08.2002 — 16.02.2003	21 год	Телеграмма Банка России от 06.08.2002 N 1185-У
09.04.2002 — 06.08.2002	23	Телеграмма Банка России от 08.04.2002 N 1133-У
11.04.2000 — 08.04.2002	25	Телеграмма Банка России от 03.11.2000 N 855-У
10.07.2000 — 11.03.2000	28 год	Телеграмма Банка России от 07.07.2000 N 818-У
21.03.2000 — 07.09.2000	33	Телеграмма Банка России от 20.03.2000 N 757-У
03.07.2000 — 20.03.2000	38	Телеграмма Банка России от 06.03.2000 N 753-У
24.01.2000 — 06.03.2000	45	Телеграмма Банка России от 21 января 2000 г. N 734-У
10.06.1999 — 23.01.2000	55	Телеграмма Банка России от 09.06.99 N 574-У
24.07.1998 — 09.06.1999	60	Телеграмма Банка России от 24.07.98 N 298-У
29.06.1998 — 23.07.1998	80	Телеграмма Банка России от 26.06.98 N 268-У
06.05.1998 — 28.06.1998	60	Телеграмма Банка России от 04.06.98 N 252-У
27.05.1998 — 04.06.1998	150	Телеграмма Банка России от 27.05.98 N 241-У
19.05.1998 — 26.05.1998	50	Телеграмма Банка России от 18.05.98 N 234-У
16.03.1998 — 18.05.1998	тридцать	Телеграмма Банка России от 13.03.98 N 185-У
03.02.1998 — 15.03.1998	36	Телеграмма Банка России от 27.02.98 N 181-У
17.02.1998 — 01.03.1998	39	Телеграмма Банка России от 16.02.98 N 170-У
02.02.1998 — 16.02.1998	42	Телеграмма Банка России от 30.01.98 N 154-У
11.11.1997 — 01.02.1998	28 год	Телеграмма Банка России от 10.11.97 N 13-У
06.10.1997 — 10.11.1997	21 год	Телеграмма Банка России от 01.10.97 N 83-97
16.06.1997 — 05.10.1997	24	Телеграмма Банка России от 13.06.97 N 55-97
28.04.1997 — 15.06.1997	36	Телеграмма Банка России от 24.04.97 N 38-97
02.10.1997 — 27.04.1997	42	Телеграмма Банка России от 07.02.97 N 9-97
02.12.1996 — 09.02.1997	48	Телеграмма Банка России от 29.11.96 N 142-96
21.10.1996 — 01.12.1996	60	Телеграмма Банка России от 18.10.96 N 129-96
19.08.1996 — 20.10.1996	80	Телеграмма Банка России от 16.08.96 N 109-96
24.07.1996 — 18.08.1996	110	Телеграмма Банка России от 23.07.96 N 107-96
02.10.1996 — 23.07.1996	120	Телеграмма Банка России от 09.02.96 N 18-96
01.12.1995 — 09.02.1996	160	Телеграмма Банка России от 29 ноября 1995 г. N 131-95
24.10.1995 — 30.11.1995	170	Телеграмма Банка России от 23.10.95 N 111-95
19.06.1995 — 23.10.1995	180	Телеграмма Банка России от 16 июня 1995 г. N 75-95
16.05.1995 — 18.06.1995	195	Телеграмма Банка России от 15.05.95 N 64-95
01.06.1995 — 15.05.1995	200	Телеграмма Банка России от 05.01.95 N 3-95
17.11.1994 — 01.05.1995	180	Телеграмма Банка России от 16.11.94 N 199-94
12.10.1994 — 16.11.1994	170	Телеграмма Банка России от 11.10.94 N 192-94
23.08.1994 — 10.11.1994	130	Телеграмма Банка России от 22.08.94 N 165-94
08.01.1994 — 22.08.1994	150	Телеграмма Банка России от 29 июля 1994 г. N 156-94
30.06.1994 — 31.07.1994	155	Телеграмма Банка России от 29.06.94 N 144-94
22.06.1994 — 29.06.1994	170	Телеграмма Банка России от 21.06.94 N 137-94
06.02.1994 — 21.06.1994	185	Телеграмма Банка России от 01.06.94 N 128-94
17.05.1994 — 01.06.1994	200	Телеграмма Банка России от 16.05.94 N 121-94
29.04.1994 — 16.05.1994	205	Телеграмма Банка России от 28.04.94 N 115-94
15.10.1993 — 28.04.1994	210	Телеграмма Банка России от 14.10.93 N 213-93
23.09.1993 — 14.10.1993	180	Телеграмма Банка России от 22.09.93 N 200-93
15.07.1993 — 22.09.1993	170	Телеграмма Банка России от 14.07.93 N 123-93
29.06.1993 — 14.07.1993	140	Телеграмма Банка России от 28 июня 93 г. N 111-93
22.06.1993 — 28.06.1993	120	Телеграмма Банка России от 21.06.93 N 106-93
06.02.1993 — 21.06.1993	110	Телеграмма Банка России от 01.06.93 N 91-93
30.03.1993 — 01.06.1993	100	Телеграмма Банка России от 29 марта 93 г. N 52-93
23.05.1992 — 29.03.1993	80	Телеграмма Банка России от 22.05.92 N 01-156
10.04.1992 — 22.05.1992	50	Телеграмма Банка России от 10.04.92 N 84-92
01.01.1992 — 09.04.1992	ветры	Телеграмма Банка России от 29 декабря 1991 г. N 216-91

Кстати, наш специальный калькулятор процентов поможет вам узнать размер процентов по ставке рефинансирования

История российской ключевой ставки

До сентября 2013 г в российской экономической системе не существовало понятия «ключевая ставка.

1. Впервые значение ключевой ставки в Российской Федерации было установлено в 2013 году решением от 13 сентября, оно составляло 5,5% годовых.
2. Спустя почти год (03.03.2014) он был увеличен до 7% годовых. Причиной столь сильного роста стал слишком быстрый ежегодный рост цен для потребителей (более 6%, при плановом показателе не более 4%). Для того, чтобы приблизить ситуацию к запланированной к концу 2014 года, ориентирная ставка была повышена.

Каковы могут быть последствия установки процентной ставки ниже справочной ставки по кредитам ?

3. Принятая мера не дала ожидаемого эффекта, инфляционный риск оставался высоким. Таким образом, ЦБ РФ перешел на дальнейшее повышение ставки — 28.04.2014 г составила 7,5% годовых.
4. Через 3 месяца снова потребовалось повышение до 8%.
5. Рост инфляции заставил уровень сразу снова подняться на 1,5% — это произошло 5 ноября 2014 года.
6. В декабре 2014 года необходимо было принять решительные экстренные меры и сначала повысить ставку на 1%, а затем повысить ставку сразу на несколько пунктов, до 17%. На бирже эти дни получили символические названия «Черный понедельник» и «Черный вторник».
7. Когда инфляционная ситуация несколько стабилизировалась, можно было снизить ставку, что и было сделано в феврале 2015 г. — она ​​стала 15%.
8. С 16 марта 2015 года произошло очередное снижение — до 14%.
9. В апреле эталонная ставка потеряла еще 1,5%.
10. 16 июня 2015 года ставка составляла 11,5% годовых, а в августе снизилась до 11%. Совет директоров Центрального банка решил держать его на этом уровне до тех пор, пока позволяет экономическая ситуация.
11. Установленная ставка продлилась почти год — до 13 июня 2016 года, когда она была снижена еще на 0,5%.
12. В июне 2016 года ставка упала еще на 0,5.
13. С сентября 2016 года принято решение о снижении ставки до 10% годовых.
14. С 27 марта 2017 года ставка снова упала до 9,75%.
15. Еще 0,5% падение со 2 мая 2017 года.
16. Спустя полтора месяца снова произошло падение на 0,5%.
17. С 18 сентября по решению Банка России ставка снижена до 8,50%.
18. С 30 октября снова снижение на 0,25 пункта.
19. Шестое снижение в 2017 году базовой ставки до уровня 7,75% с 18 декабря.
20. В феврале 2018 года ставка снова упала на 0,25 пункта.
21. В марте ставка продолжила падение еще на 0,25%.
22. Первое повышение ставки на 0,25 пункта с 2014 года произошло в августе 2018 года.
23. В декабре 2018 года произошло очередное повышение ставки на 0,25 пункта.
24. В июне 2019 года было решено снизить ставку до 7,5% годовых.
25. Еще одно снижение ставки на четверть пункта в июле 2019 года.
26. С 9 сентября того же года курс снова упал на четверть пункта.
27. Октябрь 2019 года: сильное снижение ставки на половину процента.
28. Пятое снижение ставки на 2019 год, на этот раз на 0,25 пункта.
29. В 2020 году было 4 снижения ключевой ставки с 6% до 4,25%.
30. В марте 2021 года ЦБ впервые за 3 года повысил базовую ставку на 0,25%.
31. В апреле и июне 2021 года было вновь объявлено о повышении справочной ставки на 0,5 пункта, в июле того же года еще на 1% и в сентябре еще на 0,25%.

Те же данные, но теперь в визуальной сводной таблице:

Период Ключевая ставка (%) Нормативный документ

13.09.2021 — сегодня	6,75	Информация Банка России от 10.09.2021
26.07.2021 — 12.09.2021	6.50	Информация Банка России на 23.07.2021 г
15.06.2021 — 25.07.2021	5,50	Информация Банка России от 11.06.2021 г
26.04.2021 — 14.06.2021	5.00	Информация Банка России от 23.04.2021 г
22.03.2021 — 25.04.2021	4,50	Информация Банка России от 19.03.2021 г
27.07.2020 — 21.03.2021	4,25	Информация Банка России от 24 июля 2020 года
22.06.2020 — 26.07.2020	4,50	Информация Банка России от 19 июня 2020 года
27.04.2020 — 21.06.2020	5,50	Информация Банка России от 24.04
10.02.2020 — 26.04.2020	6.00	Информация Банка России по состоянию на 07.02.2020 г
16.12.2019 — 09.02.2020	6,25	Информация Банка России от 13.12.2019
28.10.2019 — 15.12.2019	6.50	Информация Банка России от 25.10.2019
09.09.2019 — 27.10.2019	7.00	Информация Банка России от 06.09.2019
29.07.2019 — 09.08.2019	7,25	Информация Банка России от 26 июля 2019 года
17.06.2019 — 28.07.2019	7,50	Информация Банка России от 14 июня 2019 года
17.12.2018 — 16.06.2019	7,75	Информация Банка России от 14.12.2018 г
17.09.2018 — 16.12.2018	7,50	Информация Банка России от 14.09.2018 г
26.03.2018 — 16.09.2018	7,25	Информация Банка России от 23.03.2018 г
12.02.2018 — 25.03.2018	7,50	Информация Банка России от 09.02.2018 г
18.12.2017 — 02.11.2018	7,75	Информация Банка России от 15.12.2017
30.10.2017 — 17.12.2017	8,25	Информация Банка России от 27 октября 2017 года
18.09.2017 — 29.10.2017	8,50	Информация Банка России от 15.09.2017 г
19.06.2017 — 17.09.2017	9.00	Информация Банка России от 16 июня 2017 года
02.05.2017 — 18.06.2017	9,25	Информация Банка России от 28 апреля 2017 года
27.03.2017 — 01.05.2017	9,75	Информация Банка России от 24 марта 2017 года
19.09.2016 — 26.03.2017	10.00	Информация Банка России от 16 сентября 2016 года
14.06.2016 — 18.09.2016	10,50	Информация Банка России от 10 июня 2016 года
03.08.2015 — 13.06.2016	11.00	Информация Банка России по состоянию на 31 июля 2015 года
16.06.2015 — 08.02.2015	11,50	Информация Банка России от 15.06.2015
05.05.2015 — 15.06.2015	12,50	Информация Банка России на 30 апреля 2015 года
16.03.2015 — 05.04.2015	14.00	Информация Банка России от 13.03.2015 г
02.02.2015 — 15.03.2015	15.00	Информация Банка России на 30 января 2015 года
16.12.2014 — 02.01.2015	17.00	Информация Банка России от 16.12.2014
12.12.2014 — 15.12.2014	10,50	Информация Банка России от 11.12.2014 г
05.11.2014 — 11.12.2014	9,50	Информация Банка России по состоянию на 31 октября 2014 года
28.07.2014 — 04.11.2014	8.00	Информация Банка России от 25.07.2014
28.04.2014 — 27.07.2014	7,50	Информация Банка России от 25.04.2014
03.03.2014 — 27.04.2014	7.00	Информация Банка России от 03.03.2014
13.09.2013 — 02.03.2014	5,50	Информация Банка России от 13.09.2013 г

ПРИМЕЧАНИЕ! По уровню колебаний ключевой ставки легко сделать выбор по степени устойчивости национальной валюты.

Рынок облигаций

С повышением базовой ставки становится выгоднее покупать новые выпуски облигаций, так как доходность по ним выше, чем по старым. Дело в том, что правила игры на долговом рынке очень похожи на правила банковского кредитования. Деньги дорожают: компании привлекают средства на менее выгодных для себя условиях, т. Е. Выпускают облигации с более высоким купоном. При этом дешевеют уже существующие проблемы: по этой причине приближается выход старых и новых проблем.

С другой стороны, если ключевая ставка будет снижена, все старые выпуски будут более привлекательными для инвесторов, чем новые. Следовательно, их стоимость будет расти до тех пор, пока снова не уравновесится доходность старых и новых выпусков.

То же самое и с акциями паевых инвестиционных фондов с облигациями в портфеле.

Инвестиционный портфель может быть защищен от рисков, связанных с изменением справочной ставки. В ожидании его роста рекомендуется приобретать облигации с плавающим купоном, привязанным к справочной ставке. Если он увеличится, то вырастет и доходность по ценным бумагам, а значит, и доходность портфеля. При прогнозе ухудшения имеет смысл покупать долгосрочные облигации с постоянным купоном, так как в этом случае они показывают больший рост цены.

Почему продолжают сохраняться оба понятия?

Сохранение ставки рефинансирования объясняется наличием в нормативных актах ссылки на нее при расчете суммы штрафов и пени. Следовательно, это важный элемент законодательства о налогах и сборах. В искусстве. 75 Налогового кодекса Российской Федерации установлено, что при несвоевременной уплате налогов физическим лицом, индивидуальным предпринимателем и организацией до 30 дней штраф за каждый календарный день неисполнения этой обязанности определяется 1/300 ставки рефинансирования, действующей на тот момент, а при просрочке более чем на 30 дней — 1/150 ставки рефинансирования.

При этом значение ключевой ставки используется в гражданском праве как полноценный инструмент. Например, согласно ст. 809 ГК РФ, если сторонами кредитного договора не установлены условия о размере процентов за пользование ссудой, их размер определяется по ключевой ставке, действующей на тот момент. Подобная дисциплина предусмотрена искусством. 395 ГК РФ в части процентов за незаконное удержание денежных средств и уклонение от их возврата.

В постановлениях Правительства также решено использовать ключевую ставку как индикатор и процентный показатель, что закреплено в Постановлении Правительства РФ от 8 декабря 2015 г. 1340 «О применении ключевой ставки Банка России с 1 января 2016 года».

Таким образом, хотя ставка рефинансирования приравнивается к справочной ставке с 2016 года, они продолжают использоваться параллельно при расчете суммы процентов по кредитам, пени и штрафов.

Валютный рынок

Когда ключевая ставка снижается, на рынке появляется больше местной валюты. Спрос на рубль снижается, и, как следствие, он теряет в цене. Причем не только на внутреннем рынке (это влияние инфляции), но и по отношению к другим валютам. Это связано с тем, что доходность активов в рублях (депозиты, ценные бумаги) становится убыточной для иностранных инвесторов. Их переводят на другие, более прибыльные инструменты: продают активы в рублях (рубль дешевеет из-за большого предложения) и покупают, например, активы в долларах (доллар становится дороже рубля).

При повышении ключевой ставки может произойти обратное. Активы в рублях становятся более привлекательными. Иностранцы покупают рубли, вкладывают в российские облигации и вклады, валюта растет, спрос падает, а на рубль, наоборот, растет. Таким образом, рубль укрепляется по отношению к другим валютам, например к доллару.

Когда ключевая ставка повышается, курс национальной валюты укрепляется. Когда он уменьшается, все наоборот.

Центральные банки иногда вынуждены резко повышать процентные ставки, чтобы сдержать крах национальной валюты. Это произошло недавно в Турции. 18 марта центральный банк Турции одновременно повысил базовую ставку на 200 базисных пунктов до 19% годовых, чтобы замедлить быстрое падение лиры.

16 декабря 2014 года Банк России принял беспрецедентное решение о немедленном повышении базовой ставки на 6,5 п.п до 17% годовых. Это была срочная мера по спасению финансовой системы в условиях резкого падения курса рубля. Вслед за ключом резко подскочили ставки по депозитам. Так, даже некоторые крупные банки предлагали депозиты с доходностью 19-20% годовых (в нормальной ситуации такие высокие ставки — удел маленьких и не очень качественных банков, которым больше нечем привлечь вкладчиков). Те, кто сумел вложить в депозиты по максимуму, смогли хорошо заработать.

В результате объем средств населения на банковских депозитах в 2015 году, по данным Агентства по страхованию вкладов, увеличился почти на 4,7 трлн рублей. (в 2014 г. — почти на 1,6 трлн руб.), до 23,1 трлн руб. В относительном выражении рост составил 25,2% (в 2014 году — 9,4%). С полной версией исследования АСВ рынка депозитов физических лиц за 2015 год можно ознакомиться здесь .

Короче

Ключевая ставка влияет буквально на все, что происходит в экономике. Необходимо следить за его движениями, так как от этого показателя также зависит состояние ваших личных финансов, вероятность принятия правильных инвестиционных решений.

Что происходит Ставки по займам Возврат по депозитам Инфляция Стоимость облигаций в национальной валюте Доходность по облигациям Фондовый рынок

Ключевая ставка снижается	️	️	️	️	️	️	он может расти на оптимизме
Ключевая ставка увеличивается	️	️	замедляет	укрепляет	️	️	он может быть под давлением

Ставки по кредитам

Что происходит

Ключевая ставка снижается	️
Ключевая ставка увеличивается	️

Возврат вкладов

Что происходит

Ключевая ставка снижается	️
Ключевая ставка увеличивается	️

Инфляция

Что происходит

Ключевая ставка снижается	️
Ключевая ставка увеличивается	замедляет

Национальная валюта

Что происходит

Ключевая ставка снижается	️
Ключевая ставка увеличивается	укрепляет

Стоимость облигации

Что происходит

Ключевая ставка снижается	️
Ключевая ставка увеличивается	️

Доходность облигаций

Что происходит

Ключевая ставка снижается	️
Ключевая ставка увеличивается	️

Фондовый рынок

Что происходит

Ключевая ставка снижается	он может расти благодаря оптимизму инвесторов
Ключевая ставка увеличивается	он может быть под давлением

Оцените статью: Спросите, если что-то осталось неясным Представьтесь Куда отправить ответ Ваш вопрос Я согласен на обработку персональных данных, получаю предложения и материалы по новым продуктам и услугам ООО «ГПБ — UA», согласен с Обработка и предоставление политики безопасности персональных данных.